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福鹿会黄金城有色金属行业动态报告:美元约束松绑 工业金属强势福鹿会APP
发布时间:2023-07-17 00:33
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  美国非农就业与CPI 双双低于预期,7 月加息走到尽头,美元指数承压,叠加中国经济刺激政策难以证伪,弱美元及中国消费的组合场景利于有色金属,供应端受干扰的品种更为突出,如锡铜铝。锡冶炼开始检修,供应紧张逻辑由矿向锭过渡,消费电子出货好转,锡价领跑。铜远期供需格局良好,铜矿商利润高企,可作为顺周期的首选表达。天气炎热,西南区域的复产或有干扰,铝行业高利润得以放大。

  工业金属:本周LME 铜、铝、铅、锌、锡价格变化为3.6%、6.2%、3.4%、3.1%、0.4%;工业金属价格由“金融属性”及“商品属性”共同决定,从金融属性来看,当地时间6 月14日福鹿会黄金城,美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在5%至5.25%之间不变,符合市场预期,美联储加息已接近尾声;从商品属性来看,全球铜铝库存均处于相对低位,中国防疫政策转向叠加地产政策刺激,中国经济复苏可期,叠加新能源行业的拉动,铜铝需求增长预期大幅好转行业动态,铜建议重点关注紫金矿业、金诚信、洛阳钼业、铜陵有色等,铝建议重点关注天山铝业、神火股份、怡球资源等。

  铝:云南省195 万吨电解铝不受行政约束可自由复产,但天气炎热难耐,电网负荷屡创新高福鹿会APP,四川省出现电力缺口,云南省复产持续性令市场担忧,铝价“万八”关口得守,行业利润维持高位。产能接近天花板,强拓展性支撑消费,铝行业价格及利润均有保障。

  铜:市场交易美联储加息到尾声,美元转弱,金融属性推动铜价上行,尽管中国消费正直淡季,精炼铜去库放缓,现货升水快速下调。由于铜远期供需格局良好,美元压力已基本解除,中国经济刺激可期,铜矿商利润高企,可作为顺周期的首选表达。

  锡:7 月11 日锡业股份检修,正式兑现锡矿到锡锭的紧张,与此同时佤邦8 月1 日停产整顿,锡冶炼面临进一步减产,锡价维持强势;计算机技术日新月异,消费电子筑底回升,半导体消费前景良好,锡价趋涨格局已形成。

  贵金属:继非农就业数据后,美国通胀数据再不及预期,市场迅速交易美联储7 月为本轮加息的终点,自此黄金摆脱压制。中长期看,实际利率居高转化为黄金冲高势能强劲,逆全球化背景下的货币体系重铸亦利于黄金价格,黄金上涨逻辑顺畅,F6福鹿会建议持有。

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